苏宁年内逾150亿债券到期 “接盘者”能否助其走出债务危机?

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原标题:苏宁150多亿债券年内到期。“接受者”能否帮助其走出债务危机?

短期负债对苏宁来说是个大问题,公司可以用有限的资金。

近日,市场密切关注苏宁易购控股股东(002024)出售股份的消息。最新消息是,深圳国资控股的深圳国际和鲲鹏资本已投资近150亿元,接管苏宁易购23%的原股东。

华北某券商的投资银行家告诉《第一财经记者》,短期债务是苏宁的大问题,2021年债务集中支付将是苏宁的大挑战。随着战略投资者新股东的入驻,苏宁的短期债务能否得到缓解,将有待时间来回答。

上周五,苏宁易购发布了2020年度业绩报告,显示该公司去年净利润亏损39.13亿元。企业经营的外部环境受疫情影响。虽然消费热潮逐季缓慢上升,但整体发展压力较大。

近日,评级公司中信国际将苏宁易购的评级前景由稳定调整为负面。

债务偿还压力

2月25日下午,苏宁易购宣布控股股东张拟转让20%-25%的股份。2月28日,深圳国际(0152.HK)宣布其间接全资子公司深圳国际控股(深圳)有限公司和深圳鲲鹏股权投资管理有限公司作为受让方,将分别收购苏宁易购已发行股份的8%和15%。

根据本次交易设定的每股6.92元的价格,张等股东通过本次股份转让可获得148.17亿元。

一些内部人士告诉《第一财经记者》,股权转让帮助苏宁应对了短期债务问题。

2020年底,苏宁频繁开展股权质押行动,引起市场关注。

一、2020年12月31日,苏宁易购第三大股东苏宁电器对刚刚解除质押的3.7亿股进行再质押,补充质押4600万股;2021年1月15日,苏宁电器新质押5000万股;随后,2月1日,张新质押8500万股;2月10日苏宁电器向深湾宏源质押3300万股,2月19日苏宁电器向浦发银行南京分行质押5757万股。

截至2月19日,苏宁电器已质押股份约8.97亿股,占其股份的48.47%,占公司总股本的9.64%;截至1月30日,张质押的股份占其所持股份的16.73%,占公司总股本的3.51%。目前,市场普遍关注苏宁短期债务的集中支付。据《第一财经记者》统计,截至2月28日,苏宁电器现有债券23只,规模294.19亿元,其中2021年到期转卖规模达到104.88亿元。此外,苏宁易购还有13只存续债券,存续规模为92.5亿元,其中53.59亿元将于今年到期。

年报数据显示,截至2020年第三季度末,苏宁易购账户货币资金仅为308.37亿元,其中超过200亿元为限制性资金;同期,苏宁易购短期贷款280.97亿元,一年内到期非流动负债46.16亿元,合计300多亿元。

评级公司中国程心国际也关注苏宁的短期债务偿还。评级机构近日发布评级公告,称将苏宁易购评级前景由稳定调整为负面,维持主要信用评级为AAA。中国程心国际表示,苏宁易购债券面临集中到期的巨大压力,近期再融资压力也很大。

中国程心国际表示,该公司股东苏宁电器总部债券也面临更大的集中支付压力。2021年2月1日,苏宁电器对“16苏宁01”进行了置换报价,认为置换债券的发行反映了其流动性紧张。

一个月后,战略投资者正式确认其存在,流动性状况可能暂时缓解。

解决流动性负债是重中之重

例如,如果收购

从2015年到2019年底,苏宁易购负债总额从561.51亿元增加到1497.1亿元,其中流动负债从457.35亿元扩大到1212.57亿元。根据2020年第三季度的数据,截至去年9月底,苏宁易购负债总额达到1361.4亿元,其中流动负债总额为1099.67亿元。

事实上,自2019年以来,由于流动负债的快速增加,苏宁易购的流动资产已经无法覆盖前者。除流动负债外,苏宁易购非流动负债261.74亿元,主要包括长期贷款和应付债券,长期计息负债合计142.43亿元。总体来看,苏宁易购的计息负债率为53%,对利率有一定的负面影响。

同时公司经营业绩差。特别是2020年,疫情在新冠肺炎蔓延,家庭消费增速放缓,零售市场竞争激烈

烈的背景下,公司线下零售板块经营承压,同时线上零售板块及物流板块费用投入加大,导致经营亏损较大。

苏宁易购2月26日发布的2020年度业绩快报显示,2020年公司实现营业收入2584.59亿元,同比下降4.00%;净利润亏损39.13亿元,同比下降139.75%。苏宁易购称,报告期内,企业经营外部环境受疫情影响,消费景气度虽然逐季缓慢回升,但整体发展承压。

值得一提的是,自2014年以来,苏宁易购的扣非归母净利润已经连续7年为负,且近两年亏损金额加剧,这反映着其利润总额主要来自投资收益,即近年来通过出售资产或者股权,保持正向的归母净利润。

比如,2019年,苏宁易购出售苏宁小店100%股权,增加公司净利润35.7亿元,占年度净利润总额的38.3%;出售苏宁金融增资扩股的17.85%新股,增加公司净利润98.57亿元。而截至2019年末的扣非净利润为-57.11亿元。

就2020年来看,苏宁易购在业绩快报中称,报告期内若不考虑员工持股计划带来的股份支付费用、公司投资并购业务带来的资产折旧与摊销、长期资产减值损失,以及对应的所得税影响,则2020年公司经调整后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为亏损42.30亿元,同期亏损44.82亿元。

苏宁易购还表示,2020年公司进行了一系列降本增效和业务聚焦的工作安排,主要包括,公司内部组织优化和编制优化,物流战略的调整和优化,云网万店战略引资的完成等,由此,“预计2021年公司的销售规模将会实现稳定增长,扣非净利润将会得到显著改善。”

责任编辑:陈悠然 SF104